中国式庞氏骗局的灭亡:逃不掉,躲不过,总有一坑适合你!

来源:青岛资讯网    作者:青岛人    人气:    发布时间:2018-08-07 18:56:52    
摘要:1987年,一名60年代出生于农村的男子从中国乘坐航班前往加拿大,忐忑而又兴奋的他还不知道,自己未来有一天会成为对全球资本市场最具影响力的精算师。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票......

  1987年,一名60年代出生于农村的男子从中国乘坐航班前往加拿大,忐忑而又兴奋的他还不知道,自己未来有一天会成为对全球资本市场最具影响力的精算师。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  因为在他前往加拿大的十多年以前,他所在的普通家庭因为一些原因,举家从连云港迁往南方的一个小村庄。当时许多有类似经历的年轻人,都因此彻底断绝了后续求学的道路。但是他毫不放弃,加上本身的天赋,最终在高考恢复后的第二年,考上了南开大学。在南开大学获得经济学硕士学位后,他和其他年轻学者一起,接受加拿大的交流邀请,于1987年前往魁北克的拉瓦尔大学攻读商学硕士。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  为了能被送往魁北克,这个年轻人再次展现了他的天赋,仅用了4个月就初步掌握了法语。这种优秀的学习能力继续在加拿大的寒冷国土上得以体现,从拉瓦尔大学获得MBA学位后,他又进入多伦多附近的滑铁卢大学攻读精算专业,先后获得了精算学硕士及博士学位。€€€€滑铁卢大学数学院下的精算专业是整个北美地区最大且最强的精算院校。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  为什么要选择精算专业,来自中国的年轻人后来接受采访时曾提到,是因为他在拉瓦尔大学的一位同学曾经提过:“成为精算师,会赚很多钱。”但是此时的他,已经先后读了3个硕士学位和1个博士学位,1997年精算博士毕业时,已经并不年轻了,按照鸡汤文的说法,油腻的中年博士男。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  他就是李祥林(David Li)648,他的人生经历,也正如改革开放以来的中国经济一样,坎坷而又开挂。在2009年,有媒体称他为:“摧毁华尔街的精算师”。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  在李祥林博士毕业后于1998年来到纽约时,当时ABS(资产支持证券)中的MBS(Mortgage Backed Security,住房抵押贷款支持证券)已经发展的如火如荼。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  根据SIFMA统计,截至2008年次贷危机前,美国MBS余额已达到7.4万亿美元,规模超过公司债的5.9万亿美元和国债的5万亿美元,是美国债券市场上的最大券种,占债券存量的24.22%。€€€€而当时美国购房人所欠的总债务也仅为11万亿美元,可以说绝大部分人购房的贷款均来自于MBS。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  导致MBS火爆的其中一个原因,是某些投行鬼才们,发明了分级(tranching)这个办法,它将池内各类资产进行分级,根据还款的先后次序,以创建3A评级的高等级债券,分级等级越高,违约风险越低而利率也更低。别看晕了,就是和国内的优先A1级、优先A2级、劣后级等一回事。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  但是当时的MBS存在一个难题:如何给MBS资产池中各类资产的相关性定价?因为抵押贷款资产和其他固定收益类资产有非常大的差异,借钱买房的人更容易提前还款,或者因为房价暴跌放弃还款,这会导致现金流很不稳定。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  评级机构此前对MBS里的3A级放心是因为他们相信“大数法则”会起到作用,不会所有人都同一时间因为个体原因违约。但是抵押贷款这个底层资产的情况很特殊,不同资产之间的关联度有可能相当高,比如房价下跌可能同时影响到一大批人。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  某购房者住房的价格一旦下降,周边邻居的房产会跟着下跌的可能性很大,违约也就全面爆发,这会极大地削弱3A评级的可靠性。相关性越高,MBS的整体风险也就越大。问题是,怎么去准确衡量它,太难了。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  事实上,长期资本管理公司LTCM就是这样倒闭的:他们追述了100年数据的模型判断,俄罗斯政府债券和墨西哥政府债券之间是不相关的。但结果是,俄罗斯和墨西哥这两个新兴市场的主要投资者就是相同的那么几个人。1998年俄罗斯金融危机时,叶利钦政府债券违约,导致投资者因急于想降低其投资组合风险而恐慌性抛售墨西哥债券。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  华尔街一直想找到能确定任何资产间的相关关系的方法,这时,李祥林出现了。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  02、违约相关性:是公式还是人性杀死了华尔街qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  美国著名乡村歌手夫妻,约翰尼€€凯什和琼€€卡特,是美国乐坛的金童玉女,彼此非常恩爱。其中凯什在妻子卡特65岁生日时写给妻子的情书(1994年),是许多人都研读过的经典美文:qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  “我们渐渐变老,也早已习惯了彼此。我们想法一致、灵魂互通。无需询问我们便知道对方想要什么。偶尔我们也会惹对方不高兴,但那或许是因为我们真正把对方视作了理所当然的伴侣。有时候比如今天,我沉思之后意识到,能够与你这样一个我所见过的最伟大的女人共度余生,我是多么的幸运。”qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  2003年,卡特因病逝世于纳什维尔。在凯什之后的一场音乐会上,他一边为吉他调音,一边流着泪表示,“太痛苦了”。4个月后,凯什也与世长辞,和卡特在天堂相会。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  这并不是孤例,配偶相继去世的情况在全球均有发生,医学家和统计学家们陆续发现了“心碎效应”的证据€€€€夫妻中,一方去世的概率会大大加大另一方死亡的概率。英国《金融时报》曾提到,有数据证明,在爱人逝世后的一年,女性可能死亡的概率上升了2倍,而男性更是上升了6倍之多。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  €€€€和大家想象的不一样,男人远比女人更痴情。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

  精算师早在科学家的研究成果之前,已经依赖几百年积累下来的数据发现并应对了这一点(调整费率)。当然,他们无法为具体的一对夫妇推算出他们心碎效应致死的概率;但是他们可以利用统计学,以一群人为样本,计算出相对准确的心碎效应死亡率图景,这并不是什么特别难的事情。qPw财经_理财_黄金_外汇_股票_基金_263财经门户网

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