奥福环保专注蜂窝陶瓷技术 偿债能力遭问询

来源:青岛资讯网    作者:青岛人    人气:    发布时间:2019-08-09 14:26:01    

最近,奥福环保完成了上海证券交易所的第二轮询盘。其中,公司的偿付能力由交易所查询。 Aofu Environmental成立于2009年,专注于蜂窝陶瓷技术的开发和应用。在此基础上,为蜂窝陶瓷作为核心部件,为客户提供蜂窝陶瓷产品和工业废气处理设备。

专注于蜂窝陶瓷产品

招股说明书显示,该公司计划此次募集资金约5.77亿元,主要用于年产400万升DPF运营商山东基地项目,涉及2.46亿元;年产2百万升DOC,160万升TWC,200万升GPF载体生产项目涉及金额1.85亿元;山东汽车蜂窝陶瓷载体生产线自动化技术改造项目,涉及金额3007.3万元;技术研发中心建设项目涉及金额6595.4万元;补充流动资金5000万元。

2016年至2018年,公司营业收入分别为9286.86万元,1.96亿元和2.48亿元;归属于母公司股东的净利润为6,135,200元,5,592,700元,46,769,300元;经营活动产生的现金流量净额分别为-1284.6万元,-691.66百万元和-139.56百万元。

根据CIC研究报告,公司继续扩大蜂窝陶瓷载体的应用领域,市场领域也从国内市场扩展到国际市场。同时,它在VOCs废气处理领域经历了快速增长,并实现了营业收入的持续增长。公司毛利主要来自蜂窝陶瓷载体的销售,对主营业务毛利的贡献率在83%以上。同时,VOCs废气处理设备销售对主营业务毛利的贡献率正在上升,成为公司新的毛利增长。点。

华泰证券研究报告显示,该公司已经能够在国家六大标准下实现SCR,DOC,DPF,TWC,GPF等运营商的大规模生产。它是中国为数不多的能够满足“国六”标准重型柴油车要求的蜂窝陶瓷载体之一。其中一家公司。该公司直接受益于国家标准的升级,预计在2020年国家六大标准结束后,主流汽车制造商和大型机制造商的需求将大幅增加。预计2025年蜂窝陶瓷载体市场空间将达到250亿元。

债务风险正在受到关注

根据招股说明书,公司存在五大风险,包括业务风险,技术风险,内部控制风险,财务风险和发行失败风险。其中,上海证券交易所询问了该公司的偿债风险。根据询问函,公司表示,截至2019年6月底,公司明年需要偿还的短期贷款为9922.1万元,一年内到期的长期借款额为是350万元。收到的票据账面价值为4890.38万元,公司有一定的流动性压力。

该公司表示,如果存在偿还债务的风险,将采取以下措施:公司将用自有资金偿还银行贷款。报告期末,公司可用货币资金总额为2226万元,一年内需要偿还的借款比例为21.68。 %;在公司票据末尾对金融机构贴现的,报告期末公司可获得的应收票据余额为26.63万元,占一年内偿还贷款金额的25.93%;增加应收账款汇款管理工作或通过应收账款保理业务,取得偿还债务所需资金,报告期末公司应收账款余额为1.22亿元;加强库存周转管理,实现及时销售,取得资金,报告期末公司存货和发货总账面价值9656.56万元;公司将根据可用的资金和账单,结合业务发展需求和长期投资计划,,优先偿还借款和日常运营的资本要求。

值得注意的是,上述一些处理债务偿还风险的措施也存在风险。以应收账款为例,招股说明书显示,截至2016年底,2017年末和2018年底,公司应收账款账面价值为4760.4万元,7837.5万元,9762.9万元,会计占流动资产的37.83%。 32.65%,34.39%,分别占总资产的15.20%,17.31%和18.65%。随着业务规模的不断扩大,公司的应收账款逐年增加。

此外,该公司还面临库存增加的风险。截至2016年底,2017年底,2018年底,公司存货账面价值为36061.5万元,9543.8万元,1.35亿元,分别占28.66%,39.76%和47.50%。流动资产分别占总资产的11.52%。 21.08%,25.76%。随着公司业务规模的扩大和产品类别的不断丰富,期末的库存余额迅速增加。库存规模的增加,一方面形成了公司的流动性,从而产生了一定的流动性;另一方面,如果市场环境发生变化,可能会发生库存减值的风险。

在业务风险方面,公司主要存在高度集中客户的风险。从2016年到2018年,公司向前五大客户的销售收入分别占67.81%,79.19%和61.14%。它主要涉及下游产业的竞争格局和公司采用的发展战略和发展阶段。如果公司的主要客户降低了公司采购的运营风险或公司未来无法继续进入主要客户的供应商系统,公司的经营业绩可能面临下降的风险。

增加研发并巩固其地位

根据招股说明书,公司立足于蜂窝陶瓷技术的研发,重点发展蜂窝陶瓷载体技术和产业化。蜂窝陶瓷载体行业已被美国康宁公司和日本NGK垄断,其在中国的市场份额超过90%。近年来,国内小型载体技术取得了一定的进步,但康宁和NGK在国内和国际市场上仍难以生产用于重型柴油车的大型蜂窝陶瓷载体。由于更复杂的技术流程和更难以批量生产。垄断。

在工业壁垒方面,蜂窝陶瓷载体是技术密集型产品,其研究和开发涉及无机化学,机械加工,流体力学,无机非金属材料科学,热工,催化化学等,需要大量的复合研发人员;技术含量高,依靠长期的技术积累和研发投入,产品性能优化也必须经过不断的探索和反复实验,人才培养需要很长时间。

根据招股说明书,从2016年到2018年,研发投入的营业收入比例分别为8.09%,6.01%和6.52%。截至2018年12月31日,公司拥有76名研发人员,占全体员工的14.53%。

研发投资直接影响毛利率的稳定性。根据公告,2016年至2018年,公司主营业务毛利率分别为46.29%,59.94%和47.51%。毛利率很高,且存在一定的波动。该公司的蜂窝陶瓷载体位于该行业,毛利率较高,主要原因是产品技术附加值高,行业壁垒高等因素。如果公司不能不断提高其技术创新能力并保持一定的领先优势,或者公司无法有效地转移下游客户。面对降价,公司的产品毛利率有下降的风险。

据该公司介绍,2016 - 2018年奥孚环保有限公司生产的SCR载体数量分别为3.50%,8.06%和9.49%。国内蜂窝陶瓷载体的市场份额逐年增加,市场竞争激烈。状态不断增加。从2016年到2018年,公司核心技术应用产生的营业收入为8940.9万元,1.94亿元,2.46亿元,占同期营业收入的96.27%,98.94%和99.16%。报告期内,公司研发成果的产业化效应更为显着。

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责任编辑:青岛人