奥普光电:收购标的质地存疑

来源:青岛资讯网    作者:青岛人    人气:    发布时间:2019-06-10 16:36:24    

  6月3日晚间,奥普光电布告称,公司拟以发行股份及付呈现金的方法购买光华微电子100%股权,买卖价格为3.91亿元。其间,奥普光电拟以发行股份付出的对价金额为2.74亿元,以现金付出的对价金额为1.17亿元。一起,公司还将向不超越10名特定投资者非公开发行股票征集配套资金不超越1.6亿元。

  两年估值增加156%

  预案显现,光华微电子成立于2002年1月,首要从事光电子自动化精细设备的研制、出产及出售作业。现在,光华微电子的股东包含长春光机所、长光财兴、风华高科、光机科技、华盈科技、光盈科技、光聚科技及华聚科技,持股份额别离为20.41%、19.61%、19.61%、13.34%、9.34%、6.24%、5.97%及5.47%。

  其间,长春光机所为上市公司奥普光电的控股股东、实践操控人,风华高科持有奥普光电4.99%股份,光机所及其共同行动听光机科技及风华高科在本次重组前与奥普光电存在相相关系。所以,本次买卖构成相关买卖。

  关于本次买卖,奥普光电表明,公司得以注入光电子自动化精细设备的研制、出产及出售事务,公司将以此为关键,翻开民品商场缺口,充分公司出售途径资源,进步公司未来继续盈余才能和抗危险才能。

  2016年以来,光华微电子发作了一次增资以及一次股权转让。

  2016年9月,长光财兴对其增资3000万元,取得光华微电子增资完成后19.61%的股份。以此核算,彼时光华微电子100%股权估值为1.53亿元。

  2019年3月,何惠阳等三位股东进行了股权转让。何惠阳将其对光华微电子的187万元出资转让给光盈科技、179万元出资转让给光聚科技,转让对价别离为1122万元、1074万元,对应光华微电子100%股权估值为1.8亿元。需求指出的是,上述估值是洽谈定价。

  而在本次买卖中,奥普光电选用收益法进行评价,到评价基准日2018年12月31日,收益法下光华微电子的评价值为3.91亿元,较其账面价值增值2.54亿元,增值率为185.76%。能够看出,光华微电子的估值在两年多的时间里上升了2.38亿元,同比增加155.55%。

  依靠大客户

  估值快速上升的光华微电子是否有相匹配的盈余才能?

  预案显现,2017年-2018年,光华微电子完成运营收入别离为7868.85万元和1.3亿元,扣非净利润别离为1769.46万元和2208.18万元。

  成绩许诺方面,买卖对方许诺,光华微电子2019年-2021年的净利润(扣除非经常性损益及配套征集资金影响后的归母净利润)将别离不低于3000万元、3900万元、4900万元,三年累计完成的净利润不低于1.18亿元。

  尽管盈余才能显着提高,可是光华微电子的应收账款和存货高企,使得其运营性净现金流远远低于同期净利润。到2018年末,光华微电子应收账款及收据到达4907.51万元,,存货也高达1.27亿元,两者别离占光华微电子总资产的22.03%和56.82%。陈述期内,光华微电子的运营性净现金流别离为881.78万元和456.83万元,低于同期净利润。

  此外,光华微电子对首要客户较为依靠。2017年-2018年,光华微电子对前五名客户的出售收入别离占公司全体营收的85.01%和84.11%。若首要客户因本身经运营务改变或许与标的公司合作联系发作严重晦气改变,对标的公司的设备收购数量下降,则标的公司经运营绩短期内或许呈现必定动摇。

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责任编辑:青岛人