私募FOF这四年:超三成产品亏损 行业洗牌加剧

来源:青岛资讯网    作者:青岛人    人气:    发布时间:2019-04-14 14:26:37    

  曩昔的四年,对刘文来说,是悲喜交加的一段韶光。

  作为深圳一家建立四年左右的私募FOF组织的商场总监,刘文在2015年至2016年可谓神采飞扬。彼时,私募FOF开端鼓起,不少出资者自动找上门,期望测验这种在国内还相对小众的出资办法。借此春风,他和团队为公司征集了数亿资金,他个人也因而分到不菲的提成。

  2017年,就在他预备继续大展拳脚之际,这个职业却悄然呈现了颓势,有出资者开端向他诉苦产品成绩为何不达预期。

  真实呈现改变是在2018年今后。他和团队比以往愈加频频的呈现在各大财富论坛和高净值人群活泼的场合,但热心的出资者现已不见踪影,终究买单者寡。这一年,公司产品成绩亏本近20%,规划较2016年高峰期也跌落近一半。“这便是咱们的至暗时刻。”刘文自嘲。

  进入2019年以来,尽管工业成绩有所回温,但刘文接触到的出资者仍然对FOF抱有较大的质疑。

  这只是许多私募FOF中的一个缩影。和刘文阅历相同,大多数私募FOF都阅历了从繁花似锦到堕入低谷的进程。他们不得不接受这样的实际:职业留给他们的检测还在继续,私募FOF的洗牌才刚刚开端。

  成绩分解显着

  在计算2003年以来各年度FOF产品的发行状况后能够发现,2015年国内私募商场上的FOF产品迎来爆发式的增加,2015年也因而被称为“FOF井喷元年”。这段时刻的私募FOF组织们鲜花着锦、烈火烹油。

  但是,其兴也勃,其亡也忽。2018以来,私募FOF产品呈现较大幅下滑。“大部分私募FOF都废了。”刘文感叹。

  博孚利是厦门的一家FOF私募组织,其总司理何阳阳坦言,现在商场上大部分FOF组织做的比较差,回撤大,成绩不达预期。在他周围,现已有不少私募FOF组织追求向其他战略转型,或爽性脱离这个职业。

  WIND数据显现,到4月11日,超越3成私募FOF产品自建立以来的报答仍然为负值。如果把时刻拉回到两周曾经,这个数据为5成。

  现实上,2015年以来,FOF产品的全体收益表现就较为平凡,终年跑输股票战略产品,防卫才能和进攻性双双缺少。

  一起,私募排排网数据显现,国内总共发行过4932只FOF产品,到现在,1849只产品现已清算,占比高达37.49%;其间的712只产品归于提早清算,占比14.44%,不少产品更是刚建立不久便草草了事,典型的如华软新动力旗下的“乐享精选FOF2期”,数据显现,该产品于上一年4月20日建立,一个月今后便挑选了提早清算。

  作为专门出资其他私募基金的私募FOF,一般会经过专业组织对标的私募基金进行挑选,到达协助出资者优化出资的目的。但是,声称能够涣散危险、确保资金安全的私募FOF为何表现却不尽人意?

  与组织快速涌入和产品许多发行各走各路的危险,在抛物线进入下轨之前就已隐现。何阳阳以为,2015年下半年,有许多目的圈钱的组织进入了私募FOF范畴,是导致这个职业无法健康成长的重要要素。“2015年,股市大跌,许多媒体开端宣扬财物装备观念,那时每个月都有至少两三场关于FOF的研讨会,导致FOF出资气氛很浓,私募FOF组织也建立了许多,产品比较好卖。但其时的商场鱼龙混杂,更多的组织将FOF作为营销噱头,只是为了圈钱,对FOF办理缺少知道和经历,这让整个职业无法健康成长。”

  刘文以自家公司为例剖析,不具有专业才能是最中心的要素。“这个商场上的大部分FOF都是没有下过赛场的教练员。”

  曾任易方达基金量化出资负责人的罗山,在三年前奔私,建立了自己的私募FOF公司——广金夸姣。三年间,他对私募FOF职业的许多组织做了了解和调研后发现,许多私募FOF办理人对办理FOF产品的难度有误判,以为私募FOF比其他产品好做,出资才能和经历短缺,装备也不高,团队比较弱。在这种布景下,成绩很难好起来。“绝大多数私募FOF产品办理人在挑选子基金的进程中都依据私募过往成绩做参阅,没有办法判别一只私募基金的成绩是来源于商场给予的贝塔收益,仍是源于办理人自身的出资才能。”

  值得注意的是,国内最早一批做私募FOF的简直无一例外地都挑选了股票型FOF,,其成绩表现在很大程度上取决于A股商场的全体表现。“商场好FOF产品表现就好,商场欠好FOF表现就差,是这些FOF产品的一起特征,这也是为什么很少FOF能在2018年的大跌里走出相对不错的成绩的原因。”罗山表明。

  以“中信证券信享盛世X号”为代表的四大网红FOF也是如此。2018年3月,中信证券推出明星私募FOF产品,集齐了千合本钱董事长王亚伟、淡水泉出资董事长赵军、景林财物总司理高云程、拾贝出资胡建平、盘京出资庄涛和煜德出资靳天珍等明星基金司理,终究规划达80亿元。

  招商证券在2018年4月中旬推出一款由重阳出资、景林财物、千合本钱、望正本钱、凯丰出资和凤翔出资等明星私募携手担任子基金办理人的私募FOF;国信证券推出的私募FOF产品则由景林财物、拾贝出资、明达财物、希瓦财物和丰岭本钱等明星私募担任子基金办理人;国泰君安也推出全明星私募FOF。

  不过,从上一年下半年开端,商场震动加重,上证指数全年跌幅高达24.59%,上述私募FOF无一例外呈现亏本,尤其是中信证券和招商资管旗下FOF产品,上一年亏本起伏近17%。“尽管比较于同期股市指数有较好的相对收益,但仍是需求说声抱愧。”中信证券信享盛世25号调集财物办理方案的出资主办人刘淑霞如是说。

  尽管,跟着本年A股逐步回暖,上述4只私募FOF均已回归面值。但商场上仍有声响以为这几只产品沦为私募发行的通道,成为私募大佬的马前卒。

  罗山以为,“拼盘式”的FOF自身并未供给任何的判别和增值效劳,还多收一层办理费和成绩提成,所以在商场上并不具有竞争力。

  私募排排网研究员陈杨炀指出,这些FOF尽管底层财物集结了当时国内最优异的基金办理人和办理组织,但产品在规划之初偏离了FOF的定位,片面重视“明星基金司理”的前史成绩和吸金才能。“FOF的中心在于经过大类财物装备滑润危险,获取长时刻稳健的正收益,底层财物越多样化,关联度越低,越能有用对冲危险。”

  窘境与等待

  2019年的私募FOF职业注定既灵敏又混沌。一方面,商场回暖导致FOF全体成绩有所提高,此前“凄凄惨惨戚戚”的局势有所平缓;一方面,良莠不齐的职业现状、出资者对FOF的踌躇情绪及资管新规还在继续影响这个职业的格式。与商场的博弈、客户的博弈、方针的博弈,都是私募FOF面对的应战,苦练“内功”或是他们接下来的主基调。

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责任编辑:青岛人